Ipotizziamo i dati degli ultimi 3 bilanci di una PMI altri settori:
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Anno
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Anno
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Anno
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n-2
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n-1
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n
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ATTIVO CORRENTE |
€ 500.000,00
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€ 400.000,00
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€ 300.000,00
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PASSIVO CORRENTE |
€ 700.000,00
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€ 800.000,00
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€ 700.000,00
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TOTALE ATTIVITA' |
€ 900.000,00
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€ 950.000,00
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€ 700.000,00
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UTILE NON DISTRIBUITO (UTILE NETTO - UTILE DISTRIBUITO) |
€ 30.000,00
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€ 50.000,00
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€ 10.000,00
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UTILE OPERATIVO (DIFF. A - B DEL CE) EBIT |
€ 200.000,00
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€ 250.000,00
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€ 50.000,00
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VALORE DI MERCATO (PATR.NETTO) |
€ 380.000,00
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€ 400.000,00
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€ 300.000,00
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TOTALE INDEBITAMENTO |
€ 1.400.000,00
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€ 1.300.000,00
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€ 1.500.000,00
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VENDITE |
€ 900.000,00
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€ 1.000.000,00
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€ 700.000,00
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Applicando i calcoli avremo:
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Anno
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Anno
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Anno
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n-2
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n-1
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n
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A |
EQUILIBRIO FINANZIARIO |
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A = (attivo corrente – passivo corrente)/totale attività |
-0,22
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-0,42
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-0,57
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B |
CAPACITA' DI AUTOFINANZIAMENTO |
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B = utile non distribuito / totale attività |
0,03
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0,05
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0,01
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C |
REDDITIVITA' |
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C = utile operativo / totale attività |
0,22
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0,26
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0,07
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D |
SOLVIBILITA' |
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D = valore di mercato del capitale / totale indebitamento |
0,27
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0,31
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0,20
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E |
UTILIZZO CAPITALE |
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E = vendite / totale attività |
1,00
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1,05
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1,00
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E la formula dello Z-score darà il seguente risultato:
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Anno
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Anno
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Anno
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n-2
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n-1
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n
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Z = 3,25 + (6,56 X A) + (3,26 X B) + (6,72 X C) + (1,05 X D) |
3,68
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2,75
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0,24
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Giudizio |
Buon grado di equilibrio finanziario
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Equilibrio precario
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Disequilibrio finanziario
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Il giudizio finale non può che essere negativo in quanto il trend dell'indicatore ha avuto un andamento peggiorativo nel tempo e nell'ultimo esercizio l'indice esprime chiaramente un disequilibrio finanziario con possibilità di fallimento dell'azienda nel medio termine.
Tale risultato dovrebbe mettere in allerta il management dell'impresa o l'imprenditore per prendere le dovute contromisure e affrontare l'incipiente crisi evitando le gravose procedure concorsuali.
Già dall'esercizio n-1 i dati di bilancio davano un chiaro segnale di allerta e un intervento in questo esercizio avrebbe evidentemente evitato di aggravare la situazione come risulta dall'ultimo esercizio n.